수고가 많으십니다.
1)운용자산을 대부분 비상장 주식에 투자하는 펀드의 경우 주식거래도 없는데 수익율 계산이 어떻게 나오는 지요?(단지 현금자산운용수익인지)
2)올 4월 초 가입한 펀드(3년만기)의 경우 현재 약간의 이익이 발생했지만 비상장 주식 매입가격에 따라 차후 큰 손실이 발생할 여지가 있는지요?
3)현 시점에서 환매하고 다른 펀드로 전환하는 것은 어떨지요?
친절한 답변을 고대하며 이만 줄입니다.
수고하싶시요.

직접투자시장 상황이 좋지 않아 펀드시장 또한 투자전략을 수립하기에 참으로 어려운 시기입니다.
먼저 강훈님께서 질문하신 펀드가 어느 운용회사의 어떤 펀드인지 알 수 없어 비상장주식 투자가 가능한 펀드 전체의 분석을 통해 답변을 드림을 양지하여 주시기 바랍니다.

첫번째, 비상장주식펀드의 기준가격(수익률) 계산에 대한 답변입니다.

펀드에서 비상장주식을 매입하면 해당 주식을 상장·등록에 따라 시장가격이 형성되거나 주식을 매각하여 가격이 확정되기 전까지는 매입가격을 기준으로 기준가격을 계산합니다. 따라서 가격형성이전에 비상장주식은 기준가격 변동에 영향을 주지 않습니다.

그러나 운용자산의 전부를 비상장 주식에만 투자하도록 한 펀드는 없습니다.
일반적인 비상장주식펀드는 비상장·비등록주식에 30%∼50%까지 투자하고 나머지 부분은 상장주식, 장외주식(코스닥, 공모, 실권주식)과 채권 및 유동성(CD,CP 등)에 투자하도록 되어있습니다. 비상장주식이 기준가격에 영향을 주지 않더라도 나머지 펀드에 편입된 유가 증권가격이 변동함에따라 기준가격은 변동하게 되는 것입니다.

참고로 질문중에 "운용자산의 대부분을 비상장주식에 투자하는 펀드에 가입했다"고 하는데 이는 펀드의 운용방침으로 보여지며 위에서 말씀드린대로 강훈님이 가입하신 펀드도 일반적인 비상장주식펀드와 같이 비상장주식, 상장주식, 채권등에 투자할 수 있는 펀드로 판단됩니다.

두번째, 비상장주식 매입가격에 따라 향후 손실가능성에 대한 답변은 다음과 같습니다.

2000년 10월18일 현재 비상장주식에 투자할 수 있는 펀드들의 기준가격을 살펴보면, 강훈님께서 보유하신 펀드처럼 수익을 낸 펀드도 있지만 대부분의 펀드가 손실이 발생한 상태이며 그중 손실률이 30%∼50%인 펀드도 상당수 있습니다. 비상장주식에 투자하는 것이 상장/등록주식에 투자하는 정도 혹은 그 이상으로 위험이 높은 투자이기 때문입니다. 비상장주식의 특성상 대박의 가능성 즉, 초기 투자원금의 수배이상의 차익을 낼 가능성도 있지만, 반대로 부도의 위험과 시장등록에 실패할 경우의 위험이 있어 손실의 가능성이 매우 높은 편입니다. 또한 시장등록에 성공한다 할지라도 등록이후에도 주식가격이 하락에 따른 손실가능성도 배제할 수 없습니다.

이와 더불어 강훈님 펀드의 경우 현재까지 약간의 이익을 기록한 점으로 미루어볼 때 해당펀드에는 상장/등록주식에 대한 투자는 거의 없었던 것으로 판단되지만, 비상장주식펀드의 경우에도 상장주식 및 코스닥주식에 투자할 수 있다고 앞에서 말씀드렸는데 이에 따른 투자가 실패할 경우 추가적인 손실 가능성도 있다고 보시면 됩니다.

다만, 위에서 말씀드린 사항은 일반적인 비상장주식펀드의 위험가능성을 말씀드린 것이며, 질문하신 펀드가 무엇인지 알 수 없어 이에 대한 정확한 판단을 해드릴 수 없음을 유감스럽게 생각합니다.

세번째, 현재의 펀드를 환매하는 것이 좋은가에 대한 답변입니다.

첫째 비상장주식펀드도 다른 펀드투자와 같이 향후장세에 대한 개인적인 전망에 따라 가입과 환매를 결정하는 것이 기본입니다.

두 번째 환매여부에 대한 결정을 하시기 이전에 가능하다면 해당펀드에 편입된 비상장주식과 매입시 가격을 확인하시기를 권유드립니다. 비상장주식을 하나도 가지고 있지 않거나 매입시 가격이 현재 시장가치에 비해 낮은 수준이라고 판단되는 경우 굳이 환매하실 필요는 없다고 판단됩니다. 펀드에 편입된 비상장주식이 지나치게 높은 가격에 매입하였다면 해당 주식의 가격이 형성되기 전까지 환매하실 것을 권유해 드립니다. 비상장주식의 현재의 시장가격은 www.4stock.co.kr과 같은 장외주식관련 인터넷사이트를 참조하시면 될 것 같습니다.

만약 판매회사에서 펀드내역공개를 꺼린다면 펀드닥터 입장에서는 환매 쪽에 비중을 두고 권유해 드리고 싶습니다. 가입시기가 4월초라 하셨는데 이는 현재에 비해 벤처기업에 대한 가치가 2배이상 높았던 시기입니다. 비상장주식을 펀드가 매입한 가격도 현재에 비해 매우 높았다고 판단하는 것이 나을 듯 합니다.

초두에 말씀드렸듯이 펀드시장에 대한 투자전략을 수립하기 어려운 시점입니다. 가급적이면 보수적인 관점에서 접근하시기를 권유드립니다. 강훈님의 성공적인 투자를 기원합니다.