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펀드개요 (2012.06.18) |
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제로인 평가유형 |
배당주식 |
운용회사 |
마이다스운용 |
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제로인 평가등급 |
3년  |
투자지역 |
한국 |
5년  |
환헷지여부 |
- |
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펀드설정일 |
2005.12.07 (6.5년) |
투자비용률 |
1년간 연 2.60% (평균이상) |
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설정액 |
1,028 억원 |
3년간 연 1.93% (평균수준) |
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순자산총액 |
944 억원 |
판매수수료 |
투자금액 1.00% (선취) |
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패밀리 운용규모 |
1,809 억원 (중형급) |
신탁보수율 |
1.60% |
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매니저 |
허필석 |
최장환매제한 |
수수료없음 |
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Family Fund (Primary Fund : 마이다스블루칩배당 1(주식)) |
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펀드특징 |
`마이다스블루칩배당주식`펀드는 배당주 펀드지만 성장주 펀드의 성격을 동시에 가지고 있는 펀드로 마이다스운용의 대표 간판펀드다.
펀드는 일반적인 배당주펀드 운용전략과는 차이가 있다. 대형주, 대기업 편입을 우선시하고, 이들 종목에서 배당성향을 고려하는 것. 즉, 지수상승에 대한 철저한 편승을 전제한다는 점이다.
시가총액 상위 50위 내에서 배당수익률이 높은 종목으로 블루칩배당포트폴리오를 구성할 경우, 상승-하락 장에 관계없이 시장대비 꾸준한 초과수익률을 기대할 수 있다는 강점이 있다.
또한 시장상황에 따라 보조적 운용전략을 취하기도 하는데 주식 매수와 함께 콜옵션을 매도하는 이른바 ‘커버드콜(covered call)’을 실행함으로써 주가 하락시에는 헤지효과를, 상승시에는 콜매도에 따른 프리미엄을 취함으로써 추가수익의 효과를 추구하고 있다. |
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성과분석 |
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구분 |
수익 (%) |
표준편차(연%) |
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펀드 |
%순위 |
BM초과 |
펀드 |
%순위 |
BM초과 |
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2008년 |
-39.52 |
67 |
-9.01 |
39.19 |
93 |
5.04 |
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2009년 |
52.22 |
29 |
17.26 |
21.21 |
71 |
0.42 |
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2010년 |
23.04 |
10 |
5.22 |
14.70 |
59 |
1.28 |
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2011년 |
-13.85 |
70 |
0.48 |
23.60 |
73 |
-0.47 |
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2012년 |
0.70 |
12 |
-0.42 |
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1개월 |
0.47 |
18 |
1.35 |
9.67 |
65 |
6.61 |
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3개월 |
-9.42 |
38 |
-0.04 |
17.91 |
60 |
2.58 |
|
6개월 |
1.31 |
17 |
1.77 |
15.16 |
66 |
0.74 |
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1년 |
-12.69 |
44 |
-1.47 |
23.30 |
77 |
-0.49 |
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3년 (연환산) |
9.95 |
13 |
3.33 |
18.75 |
71 |
0.43 |
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5년 (연환산) |
1.79 |
37 |
0.37 |
26.31 |
85 |
2.27 |
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1) 당해년도는 연초후 수익률임. 2) BM(벤치마크) : KODI(배당지수) |
펀드의 성과는 대체적으로 주식시장의 상승과 하락에 따라 구분된 모습을 보이고 있다. 급락장이었던 2008년과 변동성이 심했던 2011년에는 백분율 순위 70위권으로 다소 뒤쳐진 모습을 보였고, 상승장이었던 2009년에는 벤치마크를 17.26%포인트 상회하며 52.22%(29위)의 수익률을 기록했다.
2010년에는 23.04%의 성과로 벤치마크와 유형평균을 모두 상회하는 탄력적인 성과를 보이며 10위에 올랐다. 연초후 성과 또한 유형을 1.78%포인트 앞서는 0.70%(12위)의 수익률을 기록 중이다.
눈여겨 봐야할 점은 장기성과다. 펀드의 최근 3년 성과는 32.96%(연환산 9.95%), 5년 성과는 9.29%(연환산 1.79%)로 벤치마크를 각각 11.72%(연환산 3.33%)포인트, 1.95%(연환산 0.37%)포인트 웃돌아 꾸준한 펀드의 모습을 부각시켜준다. 이는 백분위 랭킹으로 13위, 37위에 해당하는 우수한 성과다.
수익률 변동성은 다른 배당주펀드에 비해 큰 편으로 오히려 일반주식형의 평균수준과 비슷하다. 대형주비중이 높고 가치, 혼합, 성장주를 비슷한 수준으로 섞은 혼합주스타일로 KOSPI추종성향이 강하기 때문이다. |
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포트폴리오 분석 (2012년 03월말) |
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구분 |
펀드내 비중 |
유형평균 |
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주식 |
96.01 |
95.50 |
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채권 |
- |
- |
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펀드 |
- |
- |
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유동성 |
3.25 |
2.98 |
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구분 |
펀드 |
시장 |
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시총 중앙값 (억원) |
134,554 |
103,104 |
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평균PER (배) |
18.19 |
18.47 |
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평균PBR (배) |
2.10 |
1.95 |
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보유주식 시가배당률(%) |
0.95 |
1.29 |
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초대형혼합성장주 스타일의 포트폴리오는 계속 유지되고 있다. 한때 40%에 가까웠던 중소형주 비중은 2008년 5월 이후 감소세를 보이고 있으며 대형주에 집중하는 현상이 강해졌다.
배당주 펀드이면서 커버드콜 전략을 병행하는 펀드의 특성상 지수콜옵션 매도를 위해 현물주식 포트폴리오 가격이 지수와 유사하게 가야하므로 배당수익률이 높은 초대형주 중에서도 혼합성장주 스타일을 띄고 있는 것이다.
대형주 편입 시에는 시가배당수익률 기준으로 향후 배당상승률을 고려하여 종목을 선택한다. 해당 종목의 이익 성장을 고려하여 배당률을 극대화 하려는 전략을 구사하는 것이다. 배당 수익률이 높더라도 거래량이 적은 중소형 종목은 편입을 제한하는데 그 이유는 유동성 문제에 따른 부담을 줄이기 위해서다.
보유주식의 시가배당률은 8개월 전보다도 떨어진 0.95로 시장평균(1.29)보다 낮은 수준이다. 이는 2009년 중순부터 시장상황에 대처하기 위해 배당주보다 우량주 위주로 구성한 영향으로 보인다. 보유주식의 베타값도 1.12로 유형평균(0.94)보다 높아 배당주식형 펀드와는 차이가 있음을 알 수 있다. |
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모니터링 종합 |
펀드는 기존 배당펀드와는 달리 주가지수 연동성이 높은 블루칩 중심으로 배당주 위주의 포트폴리오를 구성한다. 대형주와 중소형 고배당주를 8:2 비중으로 구성하여 블루칩과 고배당주의 이점을 동시에 기대하는 차별화된 `퓨전형` 배당주 펀드로 보면 된다.
설정된지 7년차에 접어든 마라톤 운용의 성과는 나쁘지 않다. 펀드의 목표가 `반짝하는 1등이 아닌 안정적인 상위권 유지`란 점도 잘 반영된 안정적인 모습이다.
배당주펀드가 상승장에서는 성장형펀드 수익률에 못 미치지만 변동성이 큰 조정장에서는 주가 하락 시 보유만 해도 발생하는 배당수익으로 인해 적어도 시장수익률 정도는 확보할 수 있는 강점이 있는데, 초대형주 중심의 사뭇 다른 성격의 펀드는 시장상황에 따라서 탄력적으로 커버드콜 전략을 병행해 주가 하락에도 일정수준의 수익률 방어를 추구하는 전략을 이용 시장에 대처한 듯하다.
마이다스운용은 커버드콜 전략에 대한 노하우를 축적하고 있으며 이미 상당 수준 주가 상승이 이뤄진 시장상황에서는 이러한 전략이 매우 효과적으로 작용했을 것으로 여겨진다.
배당주 펀드의 가입시점에 대한 질문에 관계자는 "과거에 비해 시장이 효율적으로 바뀌고 있기 때문에 배당 투자에 있어서 시점을 따지는 것은 무리"라며, "배당의 효과는 원칙적으로 연간 고르게 반영되는 것이므로 적립식으로 장기 투자하는 추세에서 연중 언제 가입하는 것이 좋을까라는 질문은 의미가 없다고 생각한다."고 밝혀 장기투자의 중요성을 힘주어 강조했다.
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[ 강영민 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]
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