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펀드개요 (2013.01.24) |
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제로인 평가유형 |
일반주식 |
운용회사 |
한화운용 |
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제로인 평가등급 |
3년  |
투자지역 |
한국 |
5년  |
환헷지여부 |
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펀드설정일 |
1999.12.17 (13.1년) |
투자비용률 |
1년간 연 2.21% (평균이상) |
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설정액 |
171 억원 |
3년간 연 2.21% (평균이상) |
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순자산총액 |
172 억원 |
판매수수료 |
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패밀리 운용규모 |
178 억원 (초소형급) |
신탁보수율 |
2.21% |
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매니저 |
이해진 |
최장환매제한 |
90일 이내 이익금기준 70% |
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Family Fund (Primary Fund : 한화Value포커스자 1[주식]) |
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펀드특징 |
한화Value포커스 1(주식)B 펀드는 신탁자산의 60%이상을 시장대비 소외된 저평가 가치주와 고배당 종목에 투자하고, 나머지를 채권 및 유동자산에 투자하고 있다. 장기적인 관점에서 안정적으로 KOSPI대비 초과수익률 달성을 목표로 운용하고 있다.
기업의 실적 및 재무구조를 반영하는 PER, PBR, EPS 등 지표를 활용해 상대적으로 저평가된 종목에 투자하고 적정가격에 도달시 차익 실현하는 전략을 취한다. 대형주와 중소형주의 비율을 대략 6:4 정도로 가져간다.
해당 펀드는 배당수익률이 시장 금리보다 높은 종목에 투자함으로써 리스크 수준을 줄이는 동시에 안정적인 수익률을 달성하는 구조를 가지고 있다.
제로인과는 달리 운용사에서는 자체 지수를 합성시킨 비교지수 BL Value 63% + KOSPI 27% + 매경BP CD 10% 를 사용 중이다. 여기서 BL Value 란 한화자산운용에서 자체 생성하는 지수로, 내부 주식 Buying List 종목들 중 가치주들의 성과를 나타내는 지수이다. |
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성과분석 |
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구분 |
수익 (%) |
표준편차(연%) |
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펀드 |
%순위 |
BM초과 |
펀드 |
%순위 |
BM초과 |
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2009년 |
45.58 |
89 |
-6.01 |
22.20 |
64 |
-1.62 |
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2010년 |
25.07 |
23 |
2.84 |
14.85 |
23 |
-0.51 |
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2011년 |
-7.38 |
24 |
4.82 |
23.15 |
45 |
-2.17 |
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2012년 |
11.62 |
10 |
0.76 |
13.48 |
24 |
-2.02 |
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2013년 |
-0.95 |
31 |
0.12 |
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1개월 |
1.19 |
40 |
1.49 |
10.14 |
46 |
3.17 |
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3개월 |
3.74 |
16 |
0.07 |
10.30 |
14 |
-2.86 |
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6개월 |
14.29 |
10 |
3.54 |
11.55 |
16 |
-3.63 |
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1년 |
3.96 |
15 |
2.21 |
13.01 |
23 |
-1.79 |
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3년 (연환산) |
8.32 |
15 |
2.55 |
17.60 |
22 |
-1.68 |
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5년 (연환산) |
5.24 |
37 |
0.51 |
23.63 |
20 |
-2.17 |
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1) 당해년도는 연초후 수익률임. 2) BM(벤치마크) : KOSPI200 |
펀드의 성과는 2010년도부터 올해까지 타 펀드에 비해 우수한 편으로 유동성 장세와 급락장세에 모두 강한 면모를 보여왔다.
풍부한 유동성으로 상승장세를 보인 2010년에는 25.07%의 수익률로 백분율 순위 상위 23위를 기록했으며, 코스피가 급락했던 2011년에는 -7.38%로 비록 절대적인 수치는 좋다고 할 수 없지만, 백분율 순위로는 24위를 차지했다. 2012년에는 좀 더 향상되어 11.62%의 성과를 내며 10위를 기록했다. 2010년도부터 매해 벤치마크인 KOSPI200지수와 일반주식펀드 유형평균 수익률을 작게는 0.1%포인트, 많게는 5.5%포인트까지 꾸준히 초과하며 펀드 성과를 차곡차곡 모아 왔다.
성과의 변동성을 나타내는 표준편차의 경우 2010년부터 2012년까지 각각 14.85%, 23.15%, 13.48%로 벤치마크나 유형평균보다 항상 한발 나은 모습을 보여왔다.
운용펀드의 순자산 기준으로 자금 동향을 살펴보면, 2012년 한 해 동안 순자산 200억원에 다소 못 미치는 규모만을 유지하며 투자자들에게 큰 관심을 끌지 못했다. 그 동안의 꾸준하고 안정적인 성과에도 불구하고 펀드 환매 열풍에 자금 규모는 오히려 완만하게 감소하고 있는 상태다. |
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포트폴리오 분석 (2012년 10월말) |
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구분 |
펀드내 비중 |
유형평균 |
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주식 |
96.32 |
93.15 |
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채권 |
- |
0.13 |
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펀드 |
- |
0.17 |
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유동성 |
4.08 |
6.26 |
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구분 |
펀드 |
시장 |
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시총 중앙값 (억원) |
98,771 |
96,481 |
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평균PER (배) |
13.70 |
17.37 |
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평균PBR (배) |
1.08 |
1.69 |
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보유주식 시가배당률(%) |
1.99 |
1.30 |
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펀드는 투자설명서상 투자전략에 충실하게 설정 이후 현재까지 주로 대형가치주 스타일을 보여왔다. 2010년 이후부터 대형주 비중을 최소 55%에서 최대 66%의 범위로 투자해 오며, 대형주와 중소형주 비중을 각각 약 60%, 40% 수준으로 유지해 왔다.
최근 3년간 약 80개 정도의 종목에 투자했고, 보유주식 Top10종목이 전체 자산에서 차지하는 비중은 약 40% 수준이다.
업종별 보유 비중을 살펴보면, 정보기술, 경기연동소비재, 소재 그리고 금융이 순서대로 상위를 차지한다. 각각의 비중은 2012년 10월말 기준으로 24.3%, 17.8%, 14.8%, 13.0%이다.
펀드 보유주식의 시가배당률은 1.99%로 시장의 1.30%보다 높은 편이다. 이는 대체로 가치주가 성장주보다 배당성향이 높기 때문에 나타난 결과다. |
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모니터링 종합 |
1999년에 설정되어 무려 13여년 동안 운용되어 온 초장기펀드이다. 한화자산운용이 2010년에 푸르덴셜운용과 합병하기 이전부터 푸르덴셜운용이 운용해 왔다.
푸르덴셜자산운용이 한화그룹으로 편입되며 회사 경영 환경 및 펀드 운용 환경 변화가 있었음에도 불구하고, 펀드의 수익률은 이에 영향을 받지 않고 안정적인 상승세를 보여주었다. 주식운용 본부장은 교체되었지만 푸르덴셜의 운용철학 및 인력은 한화의 운용철학 및 인력에 자연스럽게 흡수되었으며, 박용명 전 본부장이 구축해놓은 포트폴리오매니지먼트시스템(PMS)에 의한 운용프로세스도 흔들림없이 이어져 갔던 것이 성과에 긍정적으로 작용했다.
최근에 발표된 운용보고서에 의하면 펀드의 연환산 매매회전율은 59.82%로 매우 낮은 편이다. 최근 1년 동안 100%를 넘지 않아 가치주 스타일 펀드의 면모가 유지되고 있다고 볼 수 있다.
운용사는 미국의 재정절벽 해소와 중국의 경제지표 개선이 앞으로의 시황에 긍정적일 것이라 전망하며, 앞으로도 현재의 포트폴리오 틀을 유지한 채 전략상 큰 변화 없는 운용을 이어갈 계획이라고 전했다. |
[ 박제영 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]
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