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펀드개요 (2012.07.31) |
| 제로인 평가유형 |
일반주식 |
운용회사 |
삼성운용 |
| 제로인 평가등급 |
3년  |
투자지역 |
한국 |
5년  |
환헷지여부 |
- |
| 펀드설정일 |
2003.06.19 (9.1년) |
투자비용률 |
1년간 연 2.29% (평균이상) |
| 설정액 |
71 억원 |
3년간 연 2.29% (평균이상) |
| 순자산총액 |
61 억원 |
판매수수료 |
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| 패밀리 운용규모 |
1,459 억원 (중형급) |
신탁보수율 |
2.29% |
| 매니저 |
정인승 |
최장환매제한 |
90 일 이내 이익금기준 70% |
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Family Fund (Primary Fund : 삼성코리아소수정예 1[주식]) |
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펀드특징 |
이 펀드는 투자자산의 대부분을 주식시장을 견인해 나갈 주도 업종의 소수 정예 대표주에 집중적으로 투자하는 것이 주요 전략이다.
글로벌 경쟁력을 보유하고 있으면서 장기적으로 생존가능하고 차별화된 경쟁력을 보유한 기업 등을 발굴한다. 특히 구조조정, 핵심사업 집중, 글로벌화 등을 통해 이익안정성과 시장지배력이 높은 기업에 초점을 맞춘다. 또 설정 이후 지속적으로 안정적인 성과를 보이고 있는 국내 대표 펀드의 주요 투자 종목을 대상으로 하기도 한다.
따라서 포트폴리오 구성은 시장비중과 업종비중에 맞추기보다 저평가되거나 차별화된 경쟁력을 갖춘 25개 내외의 핵심종목만을 압축하여 이루어진다.
운용사에서는 비교를 위한 지수로 KOSPI 95%에 CD 3개월 금리 5%를 합성하여 적용하고 있다. |
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성과분석 |
| 구분 |
수익 (%) |
표준편차(연%) |
| 펀드 |
%순위 |
BM초과 |
펀드 |
%순위 |
BM초과 |
| 2008년 |
-33.55 |
3 |
5.79 |
36.27 |
24 |
-4.19 |
| 2009년 |
57.78 |
39 |
6.19 |
21.30 |
41 |
-2.51 |
| 2010년 |
25.38 |
22 |
3.14 |
15.43 |
39 |
0.08 |
| 2011년 |
0.97 |
6 |
13.18 |
21.66 |
16 |
-3.65 |
| 2012년 |
-3.52 |
71 |
-6.25 |
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|
| |
| 1개월 |
-1.25 |
42 |
-1.12 |
10.38 |
38 |
-1.05 |
| 3개월 |
-5.52 |
13 |
1.63 |
17.32 |
29 |
-1.56 |
| 6개월 |
-3.75 |
11 |
0.41 |
13.05 |
18 |
-1.35 |
| 1년 |
-15.88 |
41 |
-4.14 |
19.36 |
7 |
-5.44 |
| 3년 (연환산) |
10.90 |
9 |
3.94 |
17.51 |
11 |
-2.07 |
| 5년 (연환산) |
6.15 |
2 |
5.89 |
24.49 |
12 |
-2.49 |
| 1) 당해년도는 연초후 수익률임. 2) BM(벤치마크) : KOSPI200 |
펀드의 성과는 올해 전까지 우수한 편으로 유동성 장세와 급락장세에 모두 다른 펀드들에 비해 강한 면모를 보여왔다.
풍부한 유동성으로 상승장세를 보인 2009년과 2010년에는 각각 57.78%, 25.38%의 수익률로 백분율 순위 상위 39위와 22위를 기록했으며, 코스피가 급락한 보인 2008년과 2011년에는 각각 -33.55%, 0.97%의 수익률로 비록 절대적인 수치는 좋다고 할 순 없지만 상대적인 백분율 순위로는 각각 3위와 6위를 차지했었다. 매해 벤치마크인 KOSPI200지수와 일반주식펀드 유형평균 수익률을 작게는 3%포인트, 많게는 13%포인트까지 꾸준히 초과해왔다.
다만 2012년 들어 성적이 부진하다. 7월 31일 현재까지의 수익률은 -3.52%로 벤치마크 및 유형평균과 비교했을 때 각각 6.25%포인트, 1.55%포인트 하회하고 있으며, 백분율 순위로는 71위권에 자리하고 있다.
순자산 기준으로 자금 동향을 살펴보면, 설정 이후부터 2011년 이전까지는 순자산 100~200억원의 소규모 자금으로 투자자들에게 큰 관심을 끌지 못한 편이었다. 그러나 꾸준하고 안정적인 성과를 인정받아 2011년 5월부터 급격하게 자금이 모이기 시작했다. 2011년 7월경 1,400억원을 찍은 뒤로 현재까지 유사한 규모를 유지하고 있다. |
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포트폴리오 분석 (2012년 04월말) |
| 구분 |
펀드내 비중 |
유형평균 |
| 주식 |
92.11 |
94.74 |
| 채권 |
- |
0.13 |
| 펀드 |
- |
0.15 |
| 유동성 |
7.71 |
4.48 | |
| 구분 |
펀드 |
시장 |
| 시총 중앙값 (억원) |
85,244 |
99,393 |
| 평균PER (배) |
20.56 |
18.45 |
| 평균PBR (배) |
2.62 |
2.02 |
| 보유주식 시가배당률(%) |
0.83 |
1.27 | | |
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펀드는 설정 이후 현재까지 대형가치주와 대형성장주 스타일을 번갈아 보여왔으며 중소형주 비중은 평균 22% 수준이었으며 최소 5.2%에서 최대 37.0%까지 기록한 적이 있다. 2012년 4월말 기준 현재는 14.6%로 평균적인 주식형펀드의 중소형주 비중보다 낮은 편이다. 글로벌 경쟁력을 갖추어 시장을 선도해나갈 수 있는 업종 대표주에 주로 집중하는 전략을 취함에 따라 이 같은 스타일이 관찰되는 것이다.
최근 1년간의 보유 종목 수는 약 30개 이하로 유지하고 있으며 주식 Top10종목이 전체 자산에서 차지하는 비중은 대체로 50% 이상이다.
업종별 보유 비중을 살펴보면, 경기연동소비재, 정보기술, 산업재 그리고 금융 업종이 상위를 차지한다. 경기연동소비재 업종 비중은 2011년 10월말부터 2012년 4월말까지 36.6%에서 29.6%로 다소 줄었으나 일반주식형 평균 대비 4%포인트 이상 높은 편이다. 정보기술 업종 비중은 4월말 현재 26.8%로 시장과 유사한 상황이다. 산업재 업종 비중은 1월말까지 10% 이하였으나 급격히 늘어 4월말 현재 17.1%를 기록 중이다. |
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모니터링 종합 |
‘코리아소수정예’ 펀드는 기존의 ‘Value’ 펀드가 이름을 바꾼 펀드이다. 이름을 바꾼 시기는 바로 매니저가 교체되었던 시기와 일치한다. 펀드의 설정 자체는 2003년으로 그 역사는 오래되었으나 현재와 같은 이름을 쓰기 시작한 것은 2010년 10월부터이다.
이 시기에 운용전략 상에 변화가 나타났다. 펀드명에서 알 수 있듯이 과거에는 가치주의 편입비중이 높은 편이었다. 주식 중 가치주의 비중이 50%를 넘겼던 시기가 빈번했으며 성장주의 비중은 30~40%대를 유지했었다. 이러했던 주식투자스타일은 펀드매니저가 교체된 이후 가치주와 성장주의 비중이 뒤바뀌는 양상으로 드러났다.
포트폴리오 상의 변화는 성과의 변화로 이어졌다. 2010년 백분율 상위 22위를 달리던 펀드는 2011년 6위로 뛰어올랐다. 둘 다 우수한 성적이지만 2010년은 상승장이었던 반면, 2011년에는 하락장으로 시장의 성격이 정반대였다. 물론 절대수익률이 높지는 않았지만, 다른 펀드들이 손실을 볼 때 이 펀드는 최소한 플러스 성과를 지켜냈다.
하지만 이러한 운용스타일이 2012년에는 크게 힘을 발휘하지 못하고 있다. 손실이 난 것은 물론이고 벤치마크 및 다른 펀드들보다 저조한 성적을 내고 있다.
이 펀드는 삼성운용의 또 다른 펀드인 ‘코리아대표그룹’ 펀드의 투자 아이디어를 공유하되, 종목 수를 압축하여 구조적 성장기업과 턴어라운드 기업에 주로 투자한다. 올 하반기에도 상반기처럼 불안한 시장 흐름이 이어질 가능성이 큰 쪽으로 점쳐지고 있다. 이러한 전략이 펀드 성과 추이를 반등시킬 돌파구가 될 수 있을지 기대해본다. |
[ 박제영 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]
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