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펀드개요 (2013.01.02) |
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제로인 평가유형 |
배당주식 |
운용회사 |
신영운용 |
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제로인 평가등급 |
3년  |
투자지역 |
한국 |
5년  |
환헷지여부 |
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펀드설정일 |
2003.05.26 (9.8년) |
투자비용률 |
1년간 연 1.35% (평균이하) |
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설정액 |
1,734 억원 |
3년간 연 1.35% (평균이하) |
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순자산총액 |
2,055 억원 |
판매수수료 |
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패밀리 운용규모 |
3,952 억원 (초대형급) |
신탁보수율 |
1.35% |
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매니저 |
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최장환매제한 |
90일 이내 이익금기준 70% |
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Family Fund (Primary Fund : 신영밸류고배당(주식)) |
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펀드특징 |
펀드는 시장에서 내재가치보다 낮게 평가되어 있는 저평가 주식과 배당성향이 높은 배당주에 중장기적으로 투자해 안정적으로 꾸준한 수익을 올리는 것을 목표로 하고 있다.
펀드는 포트폴리오를 구성함에 있어 크게 4가지 기준으로 종목선정하고 있다. 시가배당률이 업종 평균보다 높은 종목, 재무적 안정성을 갖춘 배당 여력있는 종목, 안정적인 현금흐름을 창출하고 경기변동에 관계없이 안정적인 사업을 영위하는 종목, 배당성향이 안정적인 종목을 중심으로 발굴해 운용하는 것이 펀드의 특징이다.
배당주 펀드에 걸맞게 이 펀드의 최근 보유주식 시가배당률이 시장 평균(1.24%)보다 2배 가까이 높은 2.47%에 이르고 있다. 또한 가치주 투자비중이 동일유형(46.53%) 보다 높은 68.84%를 차지하고 있으며, 12월 말 기준 펀드의 주가수익비율(PER)이나 주가순자산비율(PBR)은 각각 12.44배와 0.83배로 시장 평균보다 상당히 낮아 가치주 펀드임을 확인할 수 있다. |
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성과분석 |
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구분 |
수익 (%) |
표준편차(연%) |
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펀드 |
%순위 |
BM초과 |
펀드 |
%순위 |
BM초과 |
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2009년 |
51.16 |
39 |
16.20 |
17.55 |
20 |
-3.24 |
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2010년 |
19.83 |
61 |
2.01 |
11.36 |
15 |
-2.06 |
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2011년 |
-8.01 |
8 |
6.31 |
18.40 |
12 |
-5.67 |
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2012년 |
16.63 |
5 |
7.25 |
10.49 |
19 |
-3.61 |
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1개월 |
3.29 |
41 |
1.39 |
6.79 |
32 |
-3.20 |
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3개월 |
4.24 |
25 |
5.58 |
7.63 |
4 |
-5.67 |
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6개월 |
15.76 |
4 |
7.39 |
9.35 |
3 |
-5.24 |
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1년 |
16.63 |
5 |
7.25 |
10.49 |
19 |
-3.61 |
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3년 (연환산) |
8.74 |
4 |
5.38 |
13.89 |
13 |
-3.95 |
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5년 (연환산) |
5.64 |
3 |
4.94 |
20.45 |
16 |
-2.21 |
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1) 당해년도는 연초후 수익률임. 2) BM(벤치마크) : KODI(배당지수) |
펀드는 2012년 연간 수익률이 16.63%로 코스피지수(9.38%)를 상회하는 성과를 기록했다. 같은 기간 배당주식펀드의 평균 수익률은 10.16%이며, 펀드는 유형평균을 6.47%포인트 상회하는 양호한 성과를 냈다. 2012년 펀드의 유형내 %순위는 5위로, 2년 연속 10위권을 유지했다.
펀드는 배당성향이 높은 경기방어주의 편입비중이 높은 특성을 가지고 있기 때문에 다른 주식형 펀드보다 상대적으로 낮은 변동성이 유지되고 있다. 펀드의 1년 표준편차는 10.49%로 배당주식펀드 평균보다 1.41%포인트, 전체 주식형 평균보다는 3.95%포인트 낮았다. 주식매매의 빈번한 정도를 나타내는 매매회전율은 연간 60% 내외로, 다른 주식펀드에 비해 낮은 회전율을 보여주고 있다.
펀드의 3년 및 5년 연환산 수익률은 각각 8.74%, 5.64%로 나타났으며, %순위는 4위, 3위를 기록했다. 펀드의 3년, 5년 등급은 제로인 최고등급인 1등급이다. 최근 4년간 펀드는 꾸준히 벤치마크와 유형평균 수익률을 상회하는 성과를 유지하면서 안정적인 성장세를 보였다.
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포트폴리오 분석 (2012년 12월말) |
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구분 |
펀드내 비중 |
유형평균 |
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주식 |
95.09 |
95.20 |
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채권 |
- |
- |
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펀드 |
- |
- |
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유동성 |
4.13 |
3.28 |
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구분 |
펀드 |
시장 |
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시총 중앙값 (억원) |
15,225 |
102,612 |
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평균PER (배) |
12.44 |
16.71 |
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평균PBR (배) |
0.83 |
1.69 |
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보유주식 시가배당률(%) |
2.47 |
1.24 |
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2012년말 기준으로 펀드가 보유한 종목 수는 총 99개로 동일유형 평균(105개) 보다 적게 편입했다. 펀드는 100개 내외의 종목으로 포트폴리오를 구성하고 있으며, 종목교체 빈도는 낮은 편이다.
펀드는 균등투자(1/N 원칙)를 지향하는 동시에 시가총액 비중, 상대적 투자 매력도, 거래 유동성을 감안하여 비중을 결정하고 있다. 이에 일부종목을 제외하고 종목별 투자비중이 거의 유사하다. 삼성전자, SK텔레콤 등 상위 5개 종목은 3%～8%씩 보유하고 있으나, 나머지 종목은 1% 내외로 편입하고 있다.
펀드는 중형가치주 스타일을 꾸준히 유지해 왔다. 12월말 기준 펀드의 중형주 비중은 28.22%로 시장 비중보다 10%이상 높은 수준이며, 경기연동소비재, 금융, 산업재 등의 업종을 높은 비중으로 편입하고 있다. 펀드는 소비재 비중을 점차 확대하는 반면에 정보기술, 금융, 산업재 비중을 축소하는 양상을 보였다. |
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모니터링 종합 |
2012년 펀드의 설정액은 지속적인 감소세를 보였다. 2012년말 펀드의 설정액은 1,777억원이며, 연초 설정액(2,495억원) 대비 718억원 감소했다. 월별 기준으로 5월을 제외하고 모두 순유출을 기록했다.
펀드의 성과는 안정적인 흐름을 보였다. 월별로 성과를 살펴보아도 대부분 중위권 이상에 자리했다. 특히 9월에는 유형내 %순위 8위를 기록했다. 펀드의 성과는 4/4분기에 크게 개선되는 양상을 보였다. 이는 하반기 들어 저성장이라는 환경에서 그동안 장기소외되어있던 가치주와 배당주에 시장의 관심이 쏠리면서 펀드성과에 양호하게 반영된 것으로 판단된다.
한편, 펀드의 변동성은 상대적으로 낮게 나타났다. 월별 기준으로 펀드의 변동성 %순위는 모두 중상위권에 자리했다.
펀드는 100개 내외의 종목으로 포트폴리오를 구성하고 있으며, 월간 종목편출입 개수는 5개 미만인 것으로 나타났다. 주식편입비중은 95%~99% 사이에서 움직이고 있으며, Top10 주식비중은 35%~40% 구간에서 조절하고 있다.
향후 운용전략에 대해, 운용역은 "경기전망과 관계없이 주목받을 수 있는 알짜 고배당주, 가치주들을 꾸준히 매수하여 요즘 같은 저금리 환경에서 경쟁력있는 포트폴리오를 구축하는데 노력할 계획이며, 연간 배당수익률도 3% 가까이로 유지, 효과적인 교체 매매를 통해 리스크 관리와 수익률 제고 작업을 병행할 수 있도록 노력하겠다"고 밝혔다. |
[ 장동현 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]
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