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펀드개요 (2014.02.28) |
| 제로인 평가유형 |
배당주식 |
운용회사 |
신영운용 |
| 제로인 평가등급 |
3년  |
투자지역 |
한국 |
5년  |
환헷지여부 |
- |
| 펀드설정일 |
2003.05.26 (10.8년) |
투자비용률 |
1년간 연 1.35% (평균이하) |
| 설정액 |
7,662 억원 |
3년간 연 1.35% (평균이하) |
| 순자산총액 |
7,812 억원 |
판매수수료 |
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| 패밀리 운용규모 |
15,915 억원 (초대형급) |
신탁보수율 |
1.35% |
| 매니저 |
허남권 |
최장환매제한 |
90일 이내 이익금기준 70% |
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Family Fund (Primary Fund : 신영밸류고배당(주식)) |
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펀드특징 |
신영밸류고배당증권투자신탁(주식)은 2003년 5월에 설정된 펀드로 오랫동안 배당주식형 펀드의 대표펀드로 인식돼왔다. 최초에 펀드가 세운 투자철학을 우직하게 유지하면서 배당주식형의 유형수익률을 꾸준히 앞서온 것이 원동력이었다. 특히 2013년은 지수가 상대적으로 부진한 가운데 배당주, 가치투자형 펀드들이 선전하면서 크게 두각을 나타냈다.
펀드는 이름에서도 알 수 있듯이 상대적으로 고배당 주식 위주로 투자하면서 시장의 방향성에 대한 판단에 근거한 자의적인 자산배분보다 상대적으로 저평가된 자산으로 교체 매매하고, 종목 발굴을 통한 주식선택에 집중하는 가치투자를 한다.
펀드는 2013년 19.61%의 빼어난 수익률로 2014 펀드어워즈 배당주식형 우수상을 차지하게 됐다. 2011년 이후로 현재까지 지난 3년간 펀드의 수익률은 28.33%로 배당주식형 평균수익률(순자산가중) 6.51%를 훨씬 뛰어 넘는 성과를 냈다.
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성과분석 |
| 구분 |
수익 (%) |
표준편차(연%) |
| 펀드 |
%순위 |
BM초과 |
펀드 |
%순위 |
BM초과 |
| 2010년 |
19.83 |
61 |
2.01 |
11.36 |
15 |
-2.06 |
| 2011년 |
-8.01 |
8 |
6.31 |
18.40 |
12 |
-5.67 |
| 2012년 |
16.63 |
5 |
7.25 |
10.49 |
19 |
-3.61 |
| 2013년 |
19.61 |
7 |
21.53 |
9.96 |
16 |
-2.47 |
| 2014년 |
0.06 |
41 |
3.48 |
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| 1개월 |
2.48 |
44 |
1.86 |
8.96 |
79 |
1.43 |
| 3개월 |
0.99 |
31 |
5.47 |
9.91 |
46 |
-0.38 |
| 6개월 |
3.19 |
71 |
3.31 |
8.75 |
32 |
-0.62 |
| 1년 |
14.41 |
22 |
20.16 |
10.36 |
16 |
-1.96 |
| 3년 (연환산) |
10.56 |
4 |
12.56 |
13.33 |
11 |
-3.96 |
| 5년 (연환산) |
19.71 |
3 |
10.71 |
13.33 |
16 |
-3.25 |
| 1) 당해년도는 연초후 수익률임. 2) BM(벤치마크) : KODI(배당지수) |
지난 5년(60개월)간 펀드의 월간 수익률이 배당주식형의 월간수익률을 초과한 개월 수는 37개월로 61.67%(=37/60)의 확률이다. 월간 유형초과 수익률(펀드 수익률 - 배당주식형 수익률)의 평균은 32.43bp이다.
연도............월간수익률 유형초과 빈도율......월간 유형초과 수익률 평균
2009년........50%..........................................4.90bp
2010년........50%..........................................3.83bp
2011년........67%..........................................34.58bp
2012년........75%..........................................48.92bp
2013년........67%..........................................72.17bp
성과분석 그래프를 보면 2012년 9월부터 펀드가 집중적으로 상승하면서 배당주식형의 성과를 훌쩍 뛰어넘은 것을 볼 수 있다. 펀드는 2012년 9월부터 2013년 9월까지 1년간 29.19% 수익률을 기록하면서, 13.49%의 수익률을 기록한 배당주식형을 15.70% 초과하는 성과를 낸다.
이런 탁월한 수익률이 눈에 띄면서 2013년 3월부터 2014년 3월까지 운용규모가 설정액 기준으로 1700억대에서 7600억대로 약 4.4배 상승했고, 패밀리운용규모는 3500억대에서 1조5700억대로 약 4.47배 증가했다.
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포트폴리오 분석 (2013년 11월말) |
| 구분 |
펀드내 비중 |
유형평균 |
| 주식 |
98.00 |
96.98 |
| 채권 |
- |
- |
| 펀드 |
- |
- |
| 유동성 |
2.85 |
3.90 | |
| 구분 |
펀드 |
시장 |
| 시총 중앙값 (억원) |
71,238 |
98,730 |
| 평균PER (배) |
14.00 |
17.07 |
| 평균PBR (배) |
1.24 |
1.61 |
| 보유주식 시가배당률(%) |
1.67 |
1.05 | | |
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펀드는 2012년부터 상대적으로 낮았던 전기전자 업종에 대한 비중을 순차적으로 늘려 13%대에서 24%내외대까지 올렸다. 2013년 한 해 동안 전기전자 업종은 -6.44%의 수익률로 부진했다. -4.40%의 수익률로 부진했던 화학업종에 대한 투자비중이 상대적으로 낮았고 26.07% 상승한 통신업종에 대한 편입 비중이 상대적으로 높았던 점이 펀드 수익률을 높이는 요인이 된 것으로 판단된다. 투자규모는 2%이내로 낮지만 15.43% 상승한 섬유업종과 18.42% 상승한 종이목재업종에 대한 투자비중이 비교유형평균 편입비중보다 높았던 점도 수익률 상승요인이 됐다.
펀드가 상대적으로 높게 보유했던 종목 중에 현대차2우B와 현대차우는 2013년 한 해 동안 70~80% 수준의 수익률을 기록하며 펀드가 비교유형을 상회하는데 큰 역할을 한 것으로 판단된다. 펀드는 두 종목의 편입비 합을 7~8% 수준으로 꾸준히 유지하면서 수익률 상승의 효과를 얻었다.
펀드는 시총 중앙값과 평균PER, 평균PBR을 시장보다 낮게 가져가고, 시가배당률을 시장보다 높게 유지하면서 배당주 성향의 가치주 투자 스타일을 유지하고 있다. 펀드는 본래의 투자 스타일을 유지하면서 포트폴리오를 선재적으로 조절하며 시장의 흐름 변화에 대비해온 것으로 보인다. 2012년 9월 기준으로 평균PER와 평균PBR를 각각 12.38, 0.78로 상대적으로 낮게 유지하면서 중소형주 강세, 가치주, 배당주 강세의 혜택을 누렸다. 그 후 전기전자업종 등 경기민감주와 대형주 비중을 꾸준히 늘리며 2013년 12월 기준으로 평균PER와 평균PBR를 각각 14, 1.24까지 올렸다.
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모니터링 종합 |
| 펀드는 2012년 9월부터 2014년 3월까지 탁월한 성과를 내면서 최근 5년간 가장 성공적인 시기를 보내며 2년 연속 펀드어워즈 배당주식 우수상을 차지했다. 특히 주식시장이 지리한 흐름을 보인 반면 배당주들이 선전한 상황에서 동일 유형보다 한 단계 높은 수익률을 달성하며 배당주식형 펀드의 대표 펀드라는 지위를 확고하게 구축했다. 설정액은 약 4.5배 증가했다. 펀드가 수년간 비교유형을 상회하며 수익률 상위권을 유지하는 것은 쉽지 않은 일이다. 펀드의 설정액이 크게 증가했고, 배당주, 가치주의 강세가 계속 이어질지 예측하기 어려운 상황에서 앞으로도 비교유형을 상회하는 성과를 낼지 여부가 주목된다. |
[ 강수만 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]
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