 | 펀드개요 (2010.06.11) |
| 제로인 평가유형 | 일반주식 | 운용회사 | 하이운용 | | 제로인 평가등급 | 3년 - | 투자지역 | 한국 | | 5년 - | 환헷지여부 | - | | 펀드설정일 | 2007.06.29 (3.0년) | 투자비용률 | 1년간 연 2.28% (평균수준) | | 설정액 | 1,047 억원 | 3년간 연 2.28% (평균이상) | | 순자산총액 | 1,098 억원 | 판매수수료 | | | 패밀리 운용규모 | 1,279 억원 (중형급) | 신탁보수율 | 2.28% | | 매니저 | 이승섭 | 최장환매제한 | 90일 이내 이익금기준 30% |
| Family Fund (Primary Fund : 하이실적포커스 1[주식]) |
| 펀드특징 |
하이자산운용의 국내주식펀드 중 ‘하이지주회사블러스1’펀드와 ‘하이행복만들기1’펀드에 이어 세번째로 규모가 큰 펀드로 2010년 6월 11일 현재 1,279억원(전체 6개 클래스 펀드 포함)의 순자산을 기록 중이다. 하이자산운용의 주식펀드들은 전형적인 액티브 형태보다 특정한 운용 스타일이나 전략을 표방하여 운용되는 것이 많은데, 이 펀드 또한 “기업의 실적 증가율”에 초점을 맞추고 있다.
주식비중은 꾸준히 95%이상을 유지하면서 마켓타이밍을 노린 자산배분전략은 최소화 하고 있으며, 섹터의 이익창출 사이클을 활용하여 섹터배분을 한다. 운용사의 정성평가를 통해 선정된 투자대상 기업들을 대상으로 포트폴리오를 구성하게 되는데, 기업의 이익추정치와 각종 데이터를 기반으로 한 계량모델을 이용해 업종의 모멘텀을 분석하며, 기업의 이익 증가를 예측함으로써, 포트폴리오 구성 종목을 결정한다.
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| 운용사특징 |
2008년 10월 회사가 현대중공업그룹으로 편입됨과 동시에 사명이 CJ자산운용에서 하이자산운용으로 변경됐다. 이와 비슷한 시기인 2008년 9월18일 대표이사의 교체도 이루어져 국민연금 주식운용 팀장을 역임했던 유승록 대표이사가 현재 회사의 전반적인 책임을 맡고 있다.
하이자산운용은 2010년 5월말 기준 설정액 9조 1,760억원(일임자산제외)을 운용하고 있는 중형 운용사로, 운용사전체에서 13번째 운용규모를 기록 중이다. 협회분류 주식형 펀드(국내외/공사모) 운용 규모는 2조 3,022억원으로 업계 11번째이다.
회사는 주식운용, 채권운용, 글로벌운용, 금융공학, AI 등 총 5개의 본부로 나뉘어져 운용을담당하고 있으며, 주식운용본부는 운용관리팀과 더불어 주식운용 1팀에서 3팀까지 편제되어 있다.
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| 매니저 프로파일 |
이 펀드는 다수의 매니저에 의해 운용되는 멀티매니저 펀드이다. 하이자산운용의 대형 주식펀드 다수가 멀티매니저 형태로 운용되고 있는데, 복수의 매니저를 두어 운용 위험의 분산을 추구한다.
2010년 4월 까지는 이승섭, 기호진, 고성필 매니저에 의해 분할 운용되었으나, 최근 기호진 매니저가 KTB자산운용으로 이직함에 따라 펀드의 운용상에 변화가 예상된다. 현재 책임매니저인 이승섭 주식운용 3팀장은 한국투자증권 리서치센터 애널리스트를 거쳐, 우리투자증권 IR업무을 담당하다가 2005년부터 하이자산운용에서 다수의 주식펀드 운용을 맡고 있다.
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| 성과분석 |
| 구분 | 수익 (%) | 표준편차(연%) | | 펀드 | %순위 | BM초과 | 펀드 | %순위 | BM초과 | | 2008년 | -42.63 | 79 | -3.29 | 40.91 | 82 | 0.46 | | 2009년 | 58.66 | 36 | 7.07 | 22.82 | 81 | -1.00 | | 2010년 | 0.05 | 42 | 2.81 | | | | | | 1개월 | -1.30 | 87 | 0.24 | 34.81 | 84 | 5.39 | | 3개월 | 2.38 | 43 | 3.34 | 21.82 | 85 | 1.74 | | 6개월 | 2.88 | 48 | 4.25 | 18.62 | 83 | 1.27 | | 1년 | 20.82 | 44 | 1.58 | 18.55 | 74 | 0.08 |
| 1) 당해년도는 연초후 수익률임. 2) BM(벤치마크) : KOSPI200 |
2007년 6월 말에 설정되어 운용기간이 3년이 채 안되었으며, 현재 1년 수익률 20.82%로 유형평균 수익률 18.83%와 KOSPI200의 수익률 19.25%를 모두 웃돌고 있다. 금융위기의 하락장을 포함한 2년 수익률은 -0.69%로, 비록 마이너스 성과를 내긴 했지만, 유형평균 -0.81%에 근소하게 앞서는데다, KOSPI200의 하락폭 -4.78%을 상당폭 초과한 성과를 기록했다.
최근 1개월 및 3개월 수익률은 동일유형 성과에 조금 못 미치지만, 완만한 반등과 하락을 거듭했던 2010년 연초 후부터 현재까지의 성과는 0.05%로 유형과 시장을 앞서면서 평균 이상의 운용성과를 보여주고 있다.
펀드의 변동성은 최근 1년 기준 18.55%로 시장이나, 유형에 비해 높은 편으로 상대적으로 위험도가 높은 펀드이다. 그러나 시장대비 베타 값은 1년과 2년 기준 모두 1보다 근소하게 낮게 나타나, 시장의 급등락에 따른 민감도가 높지 않은 특성을 보였다. 이는 시장으로 부터의 위험보다, 펀드의 운용스타일로 인해 발생하는 독립적인 위험이 더 높다는 것을 의미한다. |
| 포트폴리오 분석 (2010년 03월말) |
| 구분 | 펀드내 비중 | 유형평균 | | 주식 | 96.24 | 96.05 | | 채권 | - | 0.15 | | 펀드 | - | 0.32 | | 유동성 | 2.86 | 3.17 | |
| 구분 | 펀드 | 시장 | | 시총 중앙값 (억원) | 131,535 | 85,985 | | 평균PER (배) | 14.77 | 14.42 | | 평균PBR (배) | 1.63 | 1.51 | | 보유주식 시가배당률(%) | 0.73 | 1.03 | |
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펀드의 운용 스타일은 대형혼합을 꾸준히 유지하고 있으며, 종목의 교체 빈도도 월 단위로10개~ 20개 사이에서 크게 늘어나거나 줄어들지 않는 안정적인 운용을 하고 있다. 최근 1년간 보유 종목 수는 80개에서 90개 사이로 일반적인 주식펀드에 비해 수가 많은 편인데, 세 명의 매니저가 자산을 분할하여 서로 다른 포트폴리오로 운용하는 멀티매니저 운용 방식에 기인한 것으로 볼 수 있다.
시장이나 동일유형에 비해 대형종목의 비중이 높으며, PER이나 PBR이 낮은 가치주에 집중한 스타일은 아니다. 4월 초 기준 업종별 배분을 보면, 운수장비업종의 비중이 13.29%로(펀드 내 비중) 동일유형이나 시장비중에 비해 상당히 높은 편이며, 금융업이나, 철강금속업종을 시장대비 초과 편입하고 있다. 국내 대표적인 가치 스타일의 펀드들이 화학업종이나 서비스 업종에 초과 비중을 두고 있는 것과는 대조적으로, 성장스타일을 지향하고 있는 것으로 판단할 수 있다.
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| 모니터링 종합 |
하이자산운용 내에서 지주회사 테마를 가진 ‘하이지주회사플러스 1’ 펀드를 제외하면, ‘하이행복만들기 1’, ‘하이행복만들기 K-1’과 함께 하이자산운용을 대표하는 대형 주식펀드 중 하나로 자리매김하고 있다.
이 펀드들은 모두 멀티매니저 시스템에 의해 운용되고 있는데, 위험분산효과, 동일유형 수익률과의 격차해소, 운용집중화 현상 완화 등의 효과를 기대할 수 있다.
그러나 다수의 매니저가 개별 포트폴리오를 운용하면서 보유 종목이 증가하고, 개별적인 의사결정에 따라 종목 교체가 이루어지면서 매매 및 관리비용의 증가가 수반될 가능성도 가진다.
이 펀드는 구조적으로 개성있는 펀드가 되기는 어렵지만, 실제 펀드의 성과는 시장평균에 뒤처지지 않는 수준을 장기적으로 유지하는 것으로 나타난다. 유승록 사장의 취임 이후 이전에 몸담았던 푸르덴셜자산운용에서 사용하던 운용체계인 멀티매니저 체계가 2년 남짓한 기간을 지나면서 어느 정도 자리를 잡아 가고 있는 것으로 평가할 수 있다.
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[ 정태진 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]
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