그리고 또 하나 알 수 있는 사실은 변동성이라는 측면에서 이미 많이 진행된 상태라고 할 수 있다는 것이다. 이머징시장의 대부분이 주식하락률이 40% 가까이 커진 것이다. 이는 표준편차의 하단부분에까지 근접해 있다는 것을 보여주는 것이다.

마지막으로 알 수 있는 것은 유동성 자금의 움직임이다. 초기에는 위기의 본진에서 풀린 돈이 본진에 들어가지 않고 이머징으로 들어 가서 지수를 끌어 올렸지만 지금은 그 자금들이 미국과 유럽, 일본 등으로 가고 있는 것이다.  

분산투자 차원에서 지금의 상황을 반영하여 적절한 전략을 짠다면 결국 경기가 좋아질 것으로 예상되고 유동성이 풍부한 선진제국의 시장이 안전하며, 향후에도 더 높은 수익률을 올릴 수 있다는 것이다. 또한 이머징 시장은 이러한 선진국 경기의 상승이 수출에 영향을 미치고 기업의 이익을 늘려, 그 뒤를 이어 다시 한 번 상승을 할 수 있다는 것을 의미한다.

이와 같은 관점에서 본다면 선진국과 이머징 시장에 골고루 분산하되 선진제국의 비중을 더 가져가고 나중에 선진국의 경기 상황이 어느 정도 진전되었다고 판단될 때 이머징 시장의 비중을 늘려나가는 것이 바람직 할 것이다. 금융위기 후 우리나라를 비롯한 이머징국가들은 경기회복의 속도가 빨랐지만 선진국들은 경기회복이 더뎠고, 오히려 2011년 후폭풍의 위기를 겪은 바 있다. 주가도 이러한 흐름을 그대로 반영하였던 것이다.

유동성을 거두어 들이는 방법은 여러가지가 있다. 공개시장조작, 화폐발행, 중앙은행의 국채매입, 정부사업 확대 등으로 풀린 돈을 다시 반대로 하는 것이다. 시끄럽게 할 수도 있고, 조용히 할 수 도 있다. 그런데 지금은 너무 시끄럽다. 행동은 없이 입만 가지고 하는 격이다. 얼마나 낮은 수준의 정책인지를 알아야 한다. 결국 아직은 유동성 공급에 대한 근본적인 정책의 수정이 나올 시기가 아니라는 것이다. 낮은 인플레로 인한 디플레 우려, 아직은 높은 실업률, 낮은 화폐유통 속도, 은행의 부실에 대한 우려 등이 남아 있기 때문이다.

글로벌 시장의 특징은 위기상황에서 하락시엔 동조현상이 강하지만 상승시엔 동조현상이 약화되는 특징이 있다. 따라서 분산투자의 원칙을 더욱 지켜야 할 때가 지금이다. 그리고 난 후에 상승의 폭과 변동성을 고려하여 많이 상승한 지역의 비중을 줄이고, 상승의 폭이 작은 지역의 비중을 늘려나가는 전략을 사용하는 것이 바람직할 것으로 보인다.